小摩：美联储可能会将利率下调至3%以下 以维持软着陆

　　智通财经注意到，摩根大通资产管理公司全球固定收益主管Bob Michele上周表示，美联储很有可能在2024年前将利率下调至多250个基点。

　　如果通货膨胀率下降，而联邦基金利率保持稳定，这将逐步收紧实际利率，这意味着限制性政策逐渐成为一种经济负担。

　　Michele表示，“我向美联储脱帽致敬。他们策划了一场软着陆。几乎完全达到了2%的通胀目标。失业率连续24个月保持在4%或以下。他们已经完成了充分就业和物价稳定的双重使命。”

　　“我只是认为，软着陆是出了名的难以维持的，美联储确保我们保持软着陆的最大希望是，他们逐渐开始降低联邦基金利率；否则，实际利率将成为过于强大的逆风。”

　　基准利率自7月份以来一直保持在5.25%-5.5%，如果降息250个基点，基准利率将降至2.75%-3%的区间。Michele表示，这与美联储预期的中性利率2.5%相符，是一个适当的调整。

　　不过，Michele补充称，美联储仍需谨慎考虑其做法，因为过早的政策转向可能会在软着陆的情况下重新加速通胀。

　　“考虑到这些尾部风险，通胀上升对市场来说是一个更大的问题。企业和家庭只是吸收了高利率的环境，突然你看到房屋销售开始回升，汽车销售回升，企业投资，这就造成了更高水平的通货膨胀。”

　　Michele的观点是在周五发布12月就业报告之前发表的，该报告显示劳动力市场比预期要热得多。一些分析师认为，这将推迟美联储今年即将***取的政策调整，甚至可能需要加息。

　　瑞银还表示，美联储可能会将利率降至3%以下，不过它预计，随着消费者逐渐失去动力，2024年中期将出现温和衰退。