春节出行“火热”，如何影响消费？

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　　春运期间的客流量可能创出2019年以来的新高，并带来服务消费的反弹，但是否意味着消费的全面修复，仍需继续观测。

　　据新华社报道，正月初一当天，全社会跨区域人员流动量19450.5万人次，比2023年同期增长24.2%，铁路、水路、民航、公路等都有不同程度的增长。流动量最大的公路达到18643万人次，同比增长22.3%。

　　来自2024年综合运输春运工作专班数据显示，2月14日（春运第20天，农历正月初五），全社会跨区域人员流动量30699万人次，环比增长1.9%，比2023年同期增长10.2%，比2019年同期增长24.4%。

　　东吴证券宏观研究团队认为，今年春运客流的“火热”毋庸置疑，呈现结构性特点，停工偏早或带动北方人口净流入的城市贡献明显，雨雪低温天气影响较小，值得关注的是近几年从客流到消费的传导出现了一些变化，预计国内跨区出行超2019年同期、跨境出行仍有差距，低温天气、跨境出行“挤出”效应等对消费冲击或较为可控。

　　春运客流量增长明显

　　据2024年综合运输春运工作专班数据显示，2月14日（春运第20天，农历正月初五），全社会跨区域人员流动量30699万人次，环比增长1.9%，比2023年同期增长10.2%，比2019年同期增长24.4%。其中：

　　铁路客运量1424.5万人次，环比增长10.2%，比2023年同期增长38.5%，比2019年同期增长27.1%。

　　公路人员流动量28891万人次，环比增长1.4%，比2023年同期增长8.7%，比2019年同期增长25%。其中，高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量26412万人次，环比增长0.9%，比2023年同期增长7.9%，比2019年同期增长47.3%；公路营业性客运量2479万人次，环比增长8.1%，比2023年同期增长18%，比2019年同期下降52.1%。

　　水路客运量149.3万人次，环比增长8.4%，比2023年同期增长52.7%，比2019年同期下降41.5%。

　　民航客运量234.4万人次，环比增长2.2%，比2023年同期增长48.5%，比2019年同期增长17.4%。

　　从大年初一到初六，选择乘坐火车出行的旅客人次已经从550万增长到1520万左右，每天都保持明显增长，已经连续两天刷新了今年春运以来铁路单日的出行纪录。

　　而从2月16日的春运热力图来看，出行人次将继续保持增长。12306的预售数据显示，2月16日客流量增长较多的到达城市依然集中在北上广深、武汉、杭州等中心城市。

　　从目前的数据看来，国内客流量的“火热”，大概率将超过2019年同期。且今年春运客流呈现了一些结构性的特点：

　　1、近年春运出行方式发生改变，非营业性公路小客车出行成为旅客发送的主要方式、占全部旅客发送量的近八成，今年春运前8日，自驾等非营业性小客车人员出行量已达2019年同期水平的125.6%。

　　2、不同地区表现出差异，停工偏早等或带动北方人口净流入城市春运客流迁出规模明显提升，成为总体春运客流提升的一大贡献。通过对各地人口迁徙规模对比发现，今年北京、郑州等北方代表性人口净流入城市春运客流迁出规模明显高于过往，相较之下，广深、上海、成都等城市春运客流迁出规模较过往同期水平差距不大；原因或在于今年北方地区停工偏早等。

　　3、跨境出行快速恢复，但距2019年同期仍有差距。春运前7日，我国国际航班执行架次恢复至2019年同期的68.3%、2023年同期的8.7倍。

　　“火热”出行如何影响消费？

　　东吴证券陶川（金麒麟分析师）团队认为，今年春节档消费的不确定因素主要有两个：雨雪天气和出境游修复或对国内消费的“分流”。从春运前7日以及历史上相似经验来看，这些不确定因素对春节消费影响较为可控：低温天气影响较过往更小，跨境出行对国内消费出行“挤出”影响较弱、疫情后的两者同向性更明显等。

　　具体而言，今年极端天气持续时间短、保通保畅机制改善、总体需求相对偏弱、价格低位运行等背景下，低温天气对价格端的冲击或相对可控。一方面，今年春运期间雨雪冰冻天气持续时间、冰冻范围不及2008年；另一方面，当前我国交运、电力、通讯等保通保畅机制进一步完善，极端天气应对能力明显加强；此外，当前总体需求相对偏弱，2023年12月CPI同比下降0.3%、仍处于负增长区间，或共同使得今年低温极端天气对物价水平的影响相对较小。

　　另外，“三大因素”或使得跨境游提升对国内消费的“挤出效应”较小。居民跨境游产生的部分消费不计入社零和***期全国旅游收入，或对国内春节期间消费产生分流。但一方面，跨境旅游占我国居民消费比重低、仅为2%—5%，另一方面，从疫后消费复苏来看，跨境旅游和国内消费对GDP贡献率呈明显正向关系，指向两者“互补性”相对更强；与此同时，今年春运国内跨区出行客流已超2019年同期水平，但跨境客流距2019年同期仍有差距，指向国内旅游消费修复或相较好于跨境旅游消费，上述因素或使得跨境游提升对国内消费的“挤出”影响相对较小。