生产率上升助力美联储走上实现软着陆的金光大道

　　华尔街经济学家预计***疫情后生产率上升的趋势将继续下去，这将在不导致通胀上升的情况下维持强劲增长。美联储官员对此感到鼓舞，但也有点怀疑。

　　过去三个季度的生产率增幅平均为3.9%，是疫情之前十年的三倍多。当效率提高时，企业可以在不提价的情况下产生更多资金来提高工资，因此货币政策可以不用那么担心通胀。

　　然而，美国劳工统计局的生产率数据衡量的是每小时的产出，往往波动较大。因此，近期的趋势虽然令人鼓舞并支持软着陆的情景，但也导致美联储官员持谨慎乐观的态度。

　　芝加哥联储行长Austan Gool***ee上周三表示：“我祈祷这种情况持续下去”。他说“惊人的好”趋势支持了工资上涨，经济在走向持续增长和低通胀的“金光大道”。

　　里士满联储行长Thomas Barkin本月估计较长期的生产率趋势可能比***疫情前的水平略高或高出0.2个百分点左右。他还表示希望最后是高出更多。

　　“过去三四个季度生产率一直相当强劲，”Barkin说。“但我认为这还不足以高到让我确信我们已经转向了某种不同的生产率范式。但如果再有几个季度像前几个季度那样，我的想法就会改变。”

　　克利夫兰联储行长Loretta Mester说，鉴于过去两年的失业率一直低于4%，劳动力市场吃紧鼓励了雇主在不增加人手的情况下，寻找提高销售的方法，提高了“趋势生产率上升的可能性”。

　　美联储决策层表示对通胀的信心还没有达到降息所需的水平。1月份的会议纪要将于周三公布。