光大期货：2月21日能源化工日报

　　原油：

　　周二油价重心下移，其中WTI 3月合约收盘下跌1.01美元至78.18美元/桶，跌幅1.28%。布伦特4月合约收盘下跌1.22美元至82.34美元/桶，跌幅1.46%。SC2404以598.0元/桶收盘，下跌6.1元/桶，跌幅为1.01%。数据显示，挪威1月石油、天然气液体和凝析油产量为207.1万桶/日，其中石油产量为182.9万桶/日。挪威1月石油产量比挪威石油管理局预测高出1.9%。市场担忧石油需求前景，IEA强调，随着全球需求增长失去动力，2024年原油市场可能全年都处于过剩状态。主要经济体的疲软表现也引发人们对原油消费的担忧。油价冲刺至前高位置，SC节后开盘站上600元整数关口，短期资金继续追高意愿下降，预计油价或震荡回落回补跳空缺口。

　　燃料油：

　　周二，上期所燃料油主力合约FU2405收涨0.13%，报3117元/吨；低硫燃料油主力合约LU2405收跌0.21%，报4374元/吨。由于目前东西半球套利窗口关闭，而加注需求仍维持偏强趋势，未来一段时间低硫燃料油市场仍有支撑。但随着中国传统春节***期的临近，下游需求将迎来季节性低迷阶段，同时科威特Al-Zour炼厂的发货量或将逐步回升。高硫方面，高硫燃料油市场仍面临持续供应过剩的问题。尽管航运端下游燃料需求稳定，但发电需求不足，炼厂端需求也有所下滑，目前新加坡高硫燃料油现货贴水已经跌入负值。预计短期内外盘燃料油市场或呈现低硫偏强、高硫偏弱的格局。

　　沥青：

　　周二，上期所沥青主力合约BU2406收跌1.13%，报3686元/吨。春节期间整体供需基本停滞，但炼厂冬储的持续提货，尤其在供应低位态势下，使得厂库压力不大，而社库进入累库阶段。预计节后在排产偏低和终端复工的支撑之下沥青价格或有进一步上行的空间。

　　橡胶：

　　周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2405上涨90元/吨至13555元/吨，NR主力上涨95元/吨至11285元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨50元/吨至12885元/吨。昨日上海全乳胶12400（-50），全乳-RU2401价差-1170（-95），人民币混合12400（+50），人混-RU2401价差-1170（+5），BR9000齐鲁现货13000（-50），BR9000-BR主力130（-50）。截至2月02日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为42.80万吨，较上期减少0.33万吨，降幅0.77%。截至2月16日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为13.38万吨，较上期增加了0.30万吨，增幅2.28%。合计库存56.18万吨，较上期减少0.03万吨。短期来看，主产区停割季，原料价格维持涨势，下游轮胎厂陆续复工提负，海外橡胶价格指引国内节后高开，预计后市胶价偏强震荡。

　　聚酯：

　　TA405昨日收盘在5914元/吨，收跌0.***%；现货报盘贴水05合约-7元/吨。EG2405昨日收盘在4634元/吨，收跌1.07%，基差减少16元/吨至2元/吨，现货报价4680元/吨。PX期货主力合约2405收盘在8506元/吨，收跌0.51%。现货商谈价格为1028美元/吨，折人民币价格8528元/吨，基差收窄33元/吨至-16元/吨。江浙涤丝产销整体依旧偏弱，平均产销估算在3成左右。连云港一套90万吨/年乙二醇装置前期因效益问题长期处于停车状态，目前该装置将按计划于近期重启。3月份该企业裂解装置***停车检修，届时其90万吨装置将同步停车技改。成本端原油价格下跌，TA即将进入检修季，目前加工费尚可，检修落地有待观察，下游聚酯陆续提负，节后下游补库需求，预计TA价格偏强震荡。MEG国内装置陆续恢复，海外目前暂无大面积重启，伴随着聚酯开工恢复，预计乙二醇价格偏强震荡为主。

　　甲醇：

　　内地装置方面，东北亿达信、吉伟停车检修中；蔺鑫等因原料不足降负；达钢***2.26检修至3月底。当前阶段性恶劣天气对物流运输形成影响，预计短期内地累库压力将大于港口。烯烃装置方面来看，浙江项目已于春节***期间重启恢复，河南项目运行正常。对甲醇需求有一定刚性支撑。期价来看，短期高点已见，价格存在高位调整需求。

　　聚丙烯：

　　周二，华东拉丝主流在7350-7450元/吨，聚丙烯期货主力收盘7376元/吨，下跌121元/吨。基差-71元/吨，走强57元/吨。供应方面，检修装置暂无变化。原材方面，丙烯价格稳在6810元/吨，甲醇价格在2500元/吨。利润方面，油制PP毛利-1312.74元/吨；煤制PP生产毛利-733.17元/吨；甲醇制PP生产毛利-1360.17元/吨；丙烷脱氢制PP生产毛利-7***.51元/吨；外***丙烯制PP生产毛利-280.12元/吨。随着***期结束，下游逐渐恢复开工，短期内市场将先消耗节前库存，价格上涨驱动有限，预计价格震荡偏弱运行。

　　聚乙烯：

　　周二，华东HDPE现货市场主流价格在8000元/吨，较上一工作日持平；华东LDPE市场主流价格9250元/吨，较上一工作日持平；华北LLDPE市场主流价格8150元/吨，较上一工作日下调20元/吨；聚乙烯期货主力收盘8142元/吨，较上一工作日下调88元/吨。基差-102元/吨，走弱17元/吨。供应方面，兰州石化30万吨/年高压装置检修。原料方面，日本石脑油价格下降10美元/吨至675美元/吨附近。利润方面，油制聚乙烯市场毛利为-670元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为876元/吨。随着***期结束，下游逐渐恢复开工，短期内市场将先消耗节前库存，价格上涨驱动有限，预计价格震荡偏弱运行。

　　聚氯乙烯：

　　周二，华东电石法5型料5550-5660元/吨，乙烯料主流参考5850-6050元/吨左右；华北电石法5型料主流参考5520-5600元/吨左右，乙烯料主流参考5780-6000元/吨；华南电石法5型料主流参考5680-5750元/吨左右，乙烯料主流报价在5750-5900元/吨。期货合约收盘5816元/吨，跌8元/吨。基差-252元/吨，走强6元/吨。装置方面，盐湖镁业30万吨和苏州华苏13万吨装置已于2月14日复产。原料方面，乌海地区电石主流贸易价格在2700元/吨。下游开工恢复缓慢，预计价格震荡偏弱运行。

　　尿素：

　　周二尿素期货价格弱势波动，主力合约收盘价2142元/吨，跌幅2.15%。现货市场稳中偏弱运行，少部分地区价格松动10~20元/吨，多数地区维持稳定，山东临沂地区尿素价格回落至2290元/吨。供应端依旧维持高位，行业日产量稳定在18.88万吨。需求端尚未见旺季启动迹象，下游工业需求也尚未完全恢复。昨日国内多个地区再次迎来雨雪天气，运费上涨或带来一定成本支撑效应，同时尿素成交及出货量也将受一定影响，现货市场活跃度有所下降。整体来看，尿素市场***购情绪有所回落，但当前厂家挺价心态浓厚，市场趋势性较弱，预计尿素期货盘面走势仍以窄幅震荡为主，后续关注需求启动情况、物流及运费情况。

　　纯碱&玻璃：

　　周二纯碱期货价格宽幅震荡，午后走势略有回暖，主力2405合约收盘价1846元/吨，微跌0.49%。玻璃期货价格走势偏弱，主力合约收盘价1687元/吨，跌幅4.04%。昨日夜盘纯碱偏强震荡、玻璃偏弱运行。

　　纯碱现货价格维持稳定，目前华北地区重碱送到价格2400~2500元/吨。昨日行业开工率小幅回落至90.5%，市场传言远兴二号锅炉故障，消息尚未验证但对市场情绪已产生小幅提振，即便如此也难以改变供给端水平高位的事实，后期四线出产品后仍将提升纯碱供应量。下游需求按需跟进，***购情绪不高。***期期间下游原料库存消耗较多的存在补库预期，但需关注实际成交量、价影响。整体来看，纯碱基本面变化幅度有限，市场缺乏新增驱动。北方多个地区雨雪天气对市场成交及运输或有影响，预计期货盘面宽幅震荡为主，关注供应变化、运输及成交情况。

　　玻璃方面，昨日国内均价继续上调至2034元/吨。下游尚未完全复工，且雨雪天影响主流地区出货。昨日沙河地位产销回落至53%左右，其余地区也回落明显。整体来看，短期玻璃市场投机氛围偏弱，期价重心偏弱。后续金三银四旺季预期仍存，届时关注终端地产旺季兑现情况及产业链资金情况。