国投安信周评：不锈钢库存压力加大 消费端不及预期

　　核心观点：

　　不锈钢价格本周弱势运行，下游需求表现不尽人意，商家销售压力仍大，钢厂生产成本继续挤压利润，仍然维持高排产，仓单***持续补充为市场库存带来较大压力。后续需关注钢厂排产计划，下游复苏状况以及社库去化情况。预期后市不锈钢偏弱震荡运行。

　　不锈钢观点：

　　不锈钢期货价格本周弱势运行，周内整体交投较上周活跃度上升，期货持仓量也逐步攀升，在周尾持仓量明显上升，市场博弈程度加大，行情弱势状态下，市场整体信心较弱。不锈钢市场本周主力合约收于13635，周跌幅1.8%，周内最低价13505。

　　现货市场方面，本周不锈钢现货价格整体下行。周内镍价表现较为强势，但是对不锈钢价格带动较小，当前不锈钢下游消费需求端表现不及预期，部分下游以消化节前备货的库存为主，其余为刚需***购的新订单，市场的成交氛围较为一般，钢厂持续到货而销售却不是很通畅。原料端处于承压状态，印尼镍矿配额***影响减小，由于钢厂的生产成本继续压缩，或处于倒挂边缘，在此压力下将维持对原料的压价。不过钢厂的排产却继续维持在高位，社库垒库压力不断增大，商家的利润情况也不容乐观，正常价格销售比较困难。现货***方面当前冷轧现货***丰富，热轧***相对偏紧，周内仓单***持续垒增创新高为冷轧库存带来相当压力。当前不锈钢在下游消费表现平平的情况下，重点关注供给端的变化，现货市场成交氛围偏弱，价格上涨存在较大的阻力，后市观察消费的复苏情况，钢厂的排产***以及社库去化情况。

　　本周上期所不锈钢注册仓单较上周增加22651至 130374吨。本周仓单量持续垒增，突破13w，仓单***为市场库存带来较大压力，市场当前销售不畅，库存去化速度缓慢。

　　综上所述，本周不锈钢期货价格弱势运行，钢厂生产成本持续收缩使得对原料端维持压价状态，钢厂整体维持高排产，周内持续到货，社库继续垒增，仓单***的补充加大了库存压力，周内现货市场成交氛围一般，商家出货压力仍大，下游消费需求表现不尽人意，市场信心较弱，现货***当前较为充足。后续重点关注社库去化情况以及钢厂排产***。预期后市不锈钢偏弱震荡运行。

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