国药现代(600420)3月30日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入120.70亿元,同比下降6.86%;归母净利润6.92亿元,同比增长10.21%;扣非净利润6.83亿元,同比增长23.61%;经营活动产生的现金流量净额为17.20亿元,同比下降39.76%;报告期内,国药现代基本每股收益为0.5433元,加权平均净资产收益率为6.02%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派1元(含税)。
值得注意的是,公司2023年加权平均净资产收益率(ROE)为6.02%,创公司2004年上市以来新低。
以3月29日收盘价计算,国药现代目前市盈率(TTM)约为17.33倍,市净率(LF)约为0.***倍,市销率(TTM)约为0.99倍。
公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
数据统计显示,国药现代近三年营业总收入复合增长率为-1.31%,在化学制剂行业已披露2023年数据的26家公司中排名第20。近三年净利润复合年增长率为2.17%,排名16/26。
年报称,公司是以医药产品研发、生产与销售为主营业务的医药制造类企业,拥有包括医药中间体与原料药、化学制剂、动物疫苗、大健康等业务板块。
分产品来看,2023年公司主营业务中,全身用抗感染药收入25.32亿元,同比增长4.16%,占营业收入的20.98%;心血管系统用药收入11.06亿元,同比下降38.51%,占营业收入的9.16%;泌尿生殖系统用药及激素制剂收入6.96亿元,同比下降8.35%,占营业收入的5.77%。
2023年,公司毛利率为38.33%,同比上升0.25个百分点;净利率为7.99%,较上年同期上升1.30个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为36.58%,同比上升3.53个百分点,环比下降1.61个百分点;净利率为5.75%,较上年同期下降2.38个百分点,较上一季度下降4.66个百分点。
分产品看,全身用抗感染药、心血管系统用药、泌尿生殖系统用药及激素制剂2023年毛利率分别为31.53%、71.99%、58.13%。
报告期内,公司前五大客户合计销售金额26.62亿元,占总销售金额比例为22.06%,公司前五名供应商合计***购金额15.49亿元,占年度***购总额比例为25.88%。
数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为6.02%,较上年同期下降1.07个百分点;公司2023年投入资本回报率为5.93%,较上年同期下降0.24个百分点。
2023年,公司经营活动现金流净额为17.20亿元,同比下降39.76%;筹资活动现金流净额-10.93亿元,同比减少6.58亿元;投资活动现金流净额-13.63亿元,上年同期为-3.02亿元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为21.47亿元,相比上年同期增长45.40%。
2023年,公司营业收入现金比为99.37%,净现比为248.65%。
营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.62次,上年同期为0.67次(2022年行业平均值为0.43次,公司位居同行业23/112);固定资产周转率为2.15次,上年同期为2.29次(2022年行业平均值为2.45次,公司位居同行业61/112);公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.47次、3.15次。
2023年,公司期间费用为34.18亿元,较上年同期减少4.88亿元;期间费用率为28.31%,较上年同期下降1.82个百分点。其中,销售费用同比下降21.59%,管理费用同比增长12.59%,研发费用同比增长9.31%,财务费用由去年同期的-4612.90万元变为-7549.21万元。
资产重大变化方面,截至2023年年末,公司其他非流动资产较上年末增加961.43%,占公司总资产比重上升5.71个百分点;在建工程较上年末减少84.22%,占公司总资产比重下降2.75个百分点;应收账款较上年末减少29.09%,占公司总资产比重下降2.71个百分点;固定资产较上年末增加3.51%,占公司总资产比重上升1.40个百分点。
负债重大变化方面,截至2023年年末,公司应付债券较上年末减少59.91%,占公司总资产比重下降7.77个百分点;短期借款较上年末减少85.***%,占公司总资产比重下降1.41个百分点;应付票据较上年末增加31.57%,占公司总资产比重上升0.79个百分点;合同负债较上年末减少30.31%,占公司总资产比重下降0.50个百分点。
从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为22.8亿元,占净资产的18.41%,较上年末减少1.59亿元。其中,存货跌价准备为7349.92万元,计提比例为3.12%。
2023年全年,公司研发投入金额为6.95亿元,同比增长12.90%;研发投入占营业收入比例为5.76%,相比上年同期上升1.01个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为21.88%。
年报称,2023年公司新增授权专利58项,其中授权发明专利23项;新增专利申请39项,其中申请发明专利27项。国药现代母公司知识产权贯标体系年度审核顺利通过,被评定为上海市专利工作示范企业及国家知识产权优势企业。
在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为25.91%,相比上年末下降12.18个百分点;有息资产负债率为5.61%,相比上年末下降11.38个百分点。
2023年,公司流动比率为2.82,速动比率为2.22。
年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为费国华,取代了三季度末的澳门金融管理局-自有资金。在具体持股比例上,招商安盈保本混合型证券投资基金持股有所上升,香港中央结算有限公司持股有所下降。
筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为3.43万户,较三季度末下降了579户,降幅1.66%;户均持股市值由三季度末的39.68万元下降至38.27万元,降幅为3.55%。
指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率***用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率***用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
(文章来源:中国证券报·中证网)
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